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近期国内外经济环境错综复杂，不确定性因素较多，新订单指数环比有所回落，进口指数从7月的47.4%下滑至本月的46.7%。但新出口订单指数为47.2%，环比回升0.3个百分点。邓海清表示，新出口订单回升至少表明出口在短期内有支撑。中金宏观分析师袁越、易峘等人认为，外需指标仍偏弱。8月新出口订单指数从7月的46.9%回升至47.2%，但仍处于收缩区间，表明外需增长仍然面临一定的压力。

至于大陆方面，报道提到，大陆的防务预算约是台湾的15倍，并且大陆方面认为台湾是一个“任性的省份”（wayward province），从未放弃使用武力“让它就范”（bring it to heel）。关于台湾青年对两岸战力的看法，报道援引20岁的许姓（音译，Hsu Kai-wen）大专毕业生说：“我们跟大陆作战不会赢。”这位毕业生最近被台海军抽中，要进行4个月的训练。他对此质疑：“为何要我把我的时间浪费在军中？”

从投资者需求角度看，姜超团队指出，“粗略计算，在不考虑资本占用等因素下，通过购买CRMW产品对冲了风险之后投资者可以享受到100BP的额外风险收益，具有一定的投资性价比。”据了解，下一步央行还将进一步扩大民营企业债券融资支持工具试点，已有30家民企正在准备债务融资工具的发行工作。根据央行预测，信用风险缓释工具（CRM）规模预计1600亿元。

春节后，所有创业板公司的18Q4业绩压力全部释放，成长风格轻装上阵，此前市场由于18Q1创业板业绩基数高等原因对19Q1的业绩担心会逐渐修复和调整。（关于创业板19Q1业绩的判断可以参考我们上周的报告《2019年最可能被误判的几个细节》）方向上重点看好军工、5G、工业互联网和网络安全，另外看好支持股权融资政策下的头部券商。

新城控股多年来位居房地产企业江苏第一。在每年年报关于公司品牌影响力一栏，写满了这家公司在行业内获得的荣誉。被庞大社会资金喂养在众多房地产企业以宏观调控为由四下顾望谋求多元化之时，新城控股仍然能够以住宅与商业地产支撑起强大赚钱能力，这被认为是一家成功的企业。人们很容易将企业的成功归于实际控制人一名之功。因此，王振华近年来收得盛名不断。然而，企业自有向社会融资的行动开始，它的社会属性更不该被人遗忘。新城控股壮大的背后，是社会资金、金融机构不遗余力的支持，而金融机构的资金除自身的盈利资金外，更多的是来自千千万万的储户与投资人。

关于股市：中期利好逐现。MSCI纳入因子提高以及减税逐渐体现在企业盈利上等多方因素有望共同推动市场步入第二轮反弹。关于转债：价格安全垫的布局期。从中期角度看，随着市场震荡转债价格所带来的安全垫已经愈发明显，多数标的价格的回落恰好为投资者提供了更为广阔的潜在空间。倘若在这一时间窗口能够把握低吸机会，后期权益市场的回暖有望带动新一轮转债市场行情。从性质而言，市场普涨的持续性可能偏弱，建议投资者结合基本面与溢价率挑选标的。短周期视角下转股溢价率的压缩是市场较为关注的话题，前期部分获利资金的离场一定程度冲击了转股溢价率，也使得其回到接近年初的水准；但这一阶段已经告一段落，上周溢价率也出现了修复趋势。这也同我们的判断基本契合，溢价率的压缩空间相对有限，短期内较难提供过多机会。从更长的视角看，溢价率有望维持一个合理区间，难以成为左右市场长期趋势的关键因素，仅能提供一些修复的短期交易窗口。高弹性组合建议重点关注佳都转债、星源转债、顾家转债、绝味转债、国祯转债、冰轮转债、万信转2、洲明转债、启明转债、天康转债以及金融转债。稳健弹性组合建议关注海尔转债、电气转债、拓邦转债、机电转债、亨通转债、长久转债、参林转债、通威转债、桐昆转债、长信转债和大银行转债。